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风险资本回报率分析:生物制药领域表现突出

在2011-2015这15年的时间内,生物制药领域风投资本的总内部收益率已达到惊人的69.9%,而同时期内投资收益率较高的IT/软件领域则为45%,整个卫生保健领域(包括生物制药、各种医疗信息技术行业、设备、医学技术、医疗保健服务)的收益率为50.5%。无怪乎近几年来生物制药领域受到风险资本狂热的追捧。

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生物制药领域内的投融资活动是十分火爆的,该领域内已完成交易的高收益率(这些收益来自于诸如并购或IPO之后的股票公开交易之类的活动)在很大程度上助推着投融资活动:已完成交易的内部收益率突破100%,几乎两倍于IT/软件领域,2个领域中未完成交易的内部收益率几乎相同。

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值得注意的是自2000-2010年,在生物制药及IT/软件这2个行业中,交易完成的速度大致相同。2001-2010年这段时间内,2个行业各自完成近80%的交易。然而最近几年内(2011-2015),IT/软件领域内的交易完成18%。生物制药领域内的完成率几乎是IT/软件的2倍,达到了33%,期间有216个交易完成并退出。这是一个引人注目的现象,反映了生物制药领域持有期的资料进一步收紧(这对资本周转及IRR的估算是有好处的)。

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Cambridge Associates数据库中2001-2015年有关IT/软件的投融资数据表明,一些新的数据也突显了IT/软件技术领域内投融资活动的火热。IT/软件领域最近四年的交易数量占过去15年交易总数量的38%(3775 / 9963),相比之下生物制药领域内的交易数量仅占22%(647/3006)。从以上数据也可以看出,过去几年中IT/软件领域内新兴公司创立的速度是很快的,而生物制药领域内新兴公司创建的步伐则是比较平稳的。

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最后值得注意的是,长期风险资本内部收益率在生物制药领域及IT/软件领域已得到提高。回顾一下之前的相关分析,2001-2010年生物制药领域总的内部收益率为8-13 %,IT/软件领域为 3.5-4.5 %。从15年(2001-2015年)来的数据来看,2个领域内的投资收益率皆有所提高:生物制药领域上升到16.3%,IT /软件领域上升到17.5%。而IT /软件领域中投资回报率能够发生如此戏剧性的改善,在很大程度上有赖于本世纪初进行的一些活动,如facebook在2012年的IPO及推特2013年的IPO。由于分析采用了15年来的整体数据,某些公司大规模的投融资事件对统计数据有相当大的影响,但是好消息是投资收益率一直在增加。

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