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医药行业2015 中报总结:进入低位运行新常态

2015已过大半,随着各家医药上市企业年中报告纷纷出炉,一些券商也各自推出了自己的行业研报,聚焦生物医药行业这半年的发展。在过去半年中,生物医药行业究竟表现如何?且看各家券商如何评价。


根据国家统计局公布的数据2015年上半年医药行业(包括年收入2,000 万及以上的所有医药企业)收入1.24 万亿人民币,同比仅增长8.9%。同期利润1,262亿人民币,同比增长12.9%,低于15年1季度的13.5%和14年上半年的14.7%。在各子行业中,仅有中药饮片、生物制剂和制药设备三个子行业在15年上半年的利润增速高于14年上半年。

银河证券9月2日发布的一份行业研报综合了医药行业上市公司2015年中报情况,发现其收入增速、净利润增速、扣非后净利润增速均持续下行,分别为10.75%、9.75%和8.07%。根据统计局的数据,医药制造业上半年增速已经破十,进入到5-10%区间。该研报认为,医药行业增速持续走低,并已经进入低位运行新常态。制药领域数据收入端持续下行,再加上受政策面如医保控费、招标降价、降低药占比等影响,估计未来3年,制药领域收入增速预计在5-10%之间低位徘徊,利润端也不会乐观。


对于一些子行业的增速下滑,中银国际8月28日的一份行业研报对其原因进行了简单的分析,认为其可能的原因主要有:第一,国家医保体系的收入增幅有限而支出快速增加,因而面临更大压力,导致畅销药的销售增速明显放缓,新药上市难度加大;第二,反腐行动给整个行业带来更大压力,代理商开展药品推广活动的意愿下降;第三,政策不确定性加大,尤其是湖南、浙江和安徽三地下调了药品招标价格。


在行业增速持续下降的同时,各子行业有所分化,其中医疗服务增速有所提升,其行业增速为36.29%,同比升高7.55pp;在实现净利润方面,医疗服务子行业同样表现亮眼,上半年同比、Q2环比Q1均有所提升。

但同时,银河证券研报也指出,医药行业正处于一个快速变革发展的时代,新事物、新技术、新模式、新领域在未来一段时间内将会对传统医药行业产生巨大冲击,为整个行业带来积极的变化。该研报认为当前医药行业的大背景是打破以药养医,重塑新的医药卫生体系。而重塑新体系要大力推动社会资本办医,也需要借助“互联网+”的工具。


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