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全球癌症病例将迅猛增长 中国抗癌药市场巨大

上周(6月7日)美国临床肿瘤学会议六月落幕,在这一年一度的大会中,各大制药企业纷纷晒出自己的明星产品。

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相比之下,我国的抗肿瘤药物研发力度较弱,进口抗肿瘤药占据国内很大一部分市场。但是国际药业巨头并未止步,2015年3月,全球知名药企百时美施贵宝和国内的再鼎医药有限公司宣布双方达成战略联盟,在我国共同开发治疗肝细胞癌制剂-布立尼布。美国礼来公司近日宣布和德国生物技术公司达成了合作协议,共同开发新型肿瘤疗法。


上市公司当中,哪些医药公司在抗肿瘤药方面有研发力量?在这个领域有较好的市场占有率?据《全球癌症报告2014》显示,全球癌症病例将呈现迅猛增长态势,由2012年的1400万,将逐年递增至2025年的1900万,而中国新增癌症病例高居第一位。我国的抗肿瘤药市场目前有多大?华融证券医药行业研究员张科然就此进行了分析与解读。


据张科然介绍,2014年大概规模是837.65亿,2008年还只有289.86亿,也即2008年到2014年基本复合增速在17%到18%。


国际药业巨头和国内医药公司的产品在这个领域的竞争度如何?张科然说,肿瘤药物里化学药类,我们国家远远落后于国际,这方面国家的医药企业只有仿制药,以首仿为主的企业都很少。


近五年来,全球抗肿瘤药物市场复合增长率为7.6%,显着高于全球药物市场4.3%的平均增长率。国内企业有能力进行研发的企业象沃森生物和恒瑞医药,这几年新产品有多少市场占有率?


张科然说,恒瑞最有研发实力,沃森因为主要做疫苗,所以在肿瘤药物介入的方面也是刚刚开启,所以它现在还没有产品。主要恒瑞和海思科两家,它们在化学仿制药方面走在最前沿,市场占用率方面,恒瑞占比比较大。2014年它有一个重磅产品,阿法替尼获批,它在国外市场是10亿美金,现在它在国内报批的适应症有两个,一是胃癌,二是肝癌,这两个适应症在国内具有很大的前景,因为患者比较多。


靶向药物是目前最先进的用于治疗癌症的药物,是针对肿瘤基因开发的,能够识别肿瘤细胞上特有的基因,可以阻止癌细胞的生长,是抗肿瘤药重要发展方向。江苏吴中有靶向药重组人血管内皮抑素和恩度。海王生物有靶向药冻干制剂研发和产业。研发药物投入巨大,非常费时,这些企业在靶向药物的投入上是否有市场回报?


张科然介绍说,目前来看还没有一个真正成功的案例出来,研发毕竟投资期是相当长,而且投完之后不一定有结果。但是期待中国企业能够走出来,现在阿法替尼就是其中一个。


生产抗肿瘤药的上市公司当中,有几家资本实力背景的公司,比如像“复兴系”的复星医药,与国际医药企业联手引进4个治疗肿瘤和类风关单克隆抗体药物,“华润系”的华润三九,公司持股83.68%的金蟾生化主要坐褥抗癌用药华蟾素注射液,可用于中、早期肿瘤,慢性乙型肝炎等症得治疗。这些大资本支撑的上市公司在药品研发、市场推广当中,是否更有优势?


对此,张科然表示肯定。因为药物研发首先要有投入,投入没有资本不行,资金实力排第一位,其次就是好的产品,才能变成收益。


在抗肿瘤药研发方面,有的企业引入了中药成分,海南海药(000566)--抗肿瘤药物系列中主导产品特素(紫杉醇注射液)是公司主要的盈利产品,国内抗肿瘤药领先销售额最高的就是紫杉醇。中药抗肿瘤药目前市场前景如何?


据张科然介绍,中医药抗肿瘤药物现在在市场方面占比比较低,但实际它的增速还是很快,像海南紫衫醇注射液,它在去年公司的销售收入是2千多万,这算很小的一个品种,最大的品种应该是肿瘤的一种辅助用药,像益佰制药的艾迪注射液,这个产品去年销售收入过10个亿。这几个产品都是中成药,还是有大品种,而且现在国家对中成药的扶持力度在加大,在制药和医保方面给予了一定的倾斜。从未来来看,中药抗肿瘤药未来的市场前景相对来说还是比较广阔的。


在专利失效从而进行仿制药方面,双鹭药业动作快,科伦药业产品项目多,仿制药能带给企业多少业绩增长空间?张科然说,其实在仿制药方面只要是你第一个首仿出来,毛利也是相当大。以恒瑞为例,它的重点领域就是肿瘤,而且它以首仿为主,毛利率去年是82.38%,盈利能力不亚于原研的企业。


如果说用选股的思路来理解,像这些自主研发的企业,它们可能存在一些风险,还不如做一些仿制药,而且我的动作还比较快,可能未来的空间更大一些。张科然说,因为做原研的像辉瑞、罗氏,它们在化学药领域的研发基本了遇到瓶颈。之所以它们每一个重磅产品,专利一到期,股价就肯定大跌,就是因为新的产品没有顶上来。


还有一些走的是引进药品的路线。比如说安科生物引进抗肿瘤药物,是一种复方抗肿瘤新药。那么盖有就是一致药业(000028)子公司万乐和全球第二大抗体类药物生产企业签订独家代理协议,将引入9个单抗类药物,其中有4-5个抗肿瘤药。


这样的代理给企业的盈利有多少?张科然认为,只要是一个重磅产品,可以给企业带来一种颠覆性的影响和变化。比如安科生物引进的复方,原来化学药是单方制剂,单方面已经评定了,所以这些医药巨头都开始做复方的那一种制剂。替吉奥就开始走复方路线,这个药是重磅产品,占收入比重会逐渐增大,有可能未来会替代其它一些占收比重大的品种成为占比最大的产品。


如果说投资者要在这个领域当中去截取个股,去挖掘投资机会,应该如何选择?张科然建议,首先要选治疗领域的大类,有三种类型的用药可以产生大品种,排名第一的是肿瘤方向,第二是心脑血管,第三是糖尿病类。以抗肿瘤为例,重点的发展趋势是向靶向药物发展,那么在靶向药物里选择,有针对性的体验,这样出来的产品肯定是重磅产品。


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