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绝大部分药品政府定价取消 基金看好两类药企

日前,国家发改委等部门发出《关于推进药品价格改革意见的通知》,取消绝大部分药品的政府定价。医药基金基金经理普遍认为,这一政策将利好品牌OTC和血制品两类企业。


两类企业将受益


《通知》规定,今年6月1日起,除麻醉、一类精神药品仍由政府定价外,其它药品将由市场形成价格。


国投瑞银医疗保健基金经理倪文昊认为,该项政策将完善药品采购机制,强化医保控费作用,建立以市场为主导的药品价格形成机制,总体来说对制药企业是利好。药企通过招标竞价、议价及自主定价等模式形成药品价格,拥有独家产品的药企可以通过议价使产品价格公开透明且留有合理的盈利空间,以往供给紧张的限价产品可以适度提高价格,品牌非处方药(OTC)企业将适当获得溢价。


富国医疗保健行业基金经理戴益强分析,品牌OTC和血制品行业有望受益。最高零售价放开,议价能力强的品牌OTC最易提价,价格天花板升高,提价还将减少终端拦截。血制品行业长期受上游浆站与下游价格管制,最高零售限价放开,带来终端价的跨越,企业能力将明显提升。


“此次药品放开政策市场早有预期,只是时点比先前预期稍有提前,短期不会对医药上市公司股价形成较大影响。中长期来看,利好血制品企业、OTC品牌药企业及创新药企业。血液制品供给紧张,价格放开后,具备提价可能。品牌OTC药品企业近几年受到行业增速放缓、药店终端拦截因素影响盈利状况较差,OTC品种大部分由省物价局定价或者备案,价格放开后,具有品牌力的药企有望获得溢价。” 倪文昊表示。


长城医疗保健基金经理徐九龙说:“此次药品价格放开在预期之内,预计这项政策措施将来对行业会产生深远的影响。因为我国制药企业的产品主要是仿制药,创新能力不足,竞争同质化,一旦放开价格管制,尤其在医保控费的形势下,产品价格下行压力明显加大,企业生存环境将明显分化。”


医药板块将出现分化


A股市场上的医药公司在今年2月中旬至4月中旬开始发力,呈现集中上涨态势。2015年以来至5月6日,A股医药指数从1331.35点上涨至1972.73点,区间涨幅48.18%。


受益于医药板块上涨,医药主题基金净值表现强劲。目前全市场共有31只医疗主题基金,其中主动管理型的医药主题基金18只。Wind数据显示,今年以来至5月5日,这18只主动管理型的医药主题基金的平均净值增长率为47.96%。


具体来看,富国医疗保健以区间82.45%的净值增长率排在首位,工银瑞信医疗保健行业、鹏华医疗保健基金分别以66.28%、62.21%的净值增长率排在第二、三位。倪文昊管理的国投瑞银医疗保健今年以来净值增长率达49%。


“医药板块普涨过后将呈现分化行情,我们看好处方药企中创新能力强、积极向互联网等新模式转型的公司,看好互联网医疗、个体化医疗等主题投资的个股,以及受益于取消药品定价的品牌OTC和血制品公司。”富国医疗保健基金经理戴益强补充道。


徐九龙补充道,从投资的角度看,一些行业和公司将受益于价格放开。例如,血液制品市场价格已经远远高于国家定价,仍供不应求。企业将可以根据供求关系提高出厂价格;品牌OTC产品可以实现价值回归;一些创新能力强、产品梯队好的公司将体现创新价值,还有一些大型医药商业流通企业将在此次政策调整中不断拓展医院供应链业务。相反,在原来药品价格形成机制下获得竞争优势的产品,如单独定价产品等将承压。


一些行业和公司将受益于价格放开。血液制品市场价格已经远远高于国家定价,仍供不应求,未来企业将可以根据供求关系提高出厂价格;品牌OTC产品可以实现价值回归。


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