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花旗银行叶霖:在医疗健康领域 给你一亿美金怎么花?

在阳春三月、草长莺飞之际,来自全球顶级投行、公私募风险投资商、国内外医疗产业巨擘及政府服务部门极具有行业话语权的意见领袖们共聚在黄浦江边,参加由Consortium of China Healthcare举办,Lychee Group承办的中国医疗健康投资峰会(CHIC)。


400多位与会嘉宾们畅所欲言、分享了过去一年整个医疗健康行业发生的大事与喜事,探索了这些事件背后的偶然因素与必然因素,探讨和展望了2015年到2020年整个行业将会迎来的机遇与挑战。各种意见和idea交织在会场中,如春天盛开的百花,争奇斗艳地昭示着医疗健康产业发展的风向标。


曾经在全球最大的生物科技公司安进从事研发工作5年之久的叶霖先生,具备深厚行业经验的他在生物科技子行业正在变得成熟之际以花旗环球金融亚洲中国医药行业研究主管的身份来到了现场。他用大量图表对比了跨国企业过去数年在医疗健康领域的研发、并购与销售情况,并结合自己的研究报告探讨了“中国医疗健康市场价值链的变更”。


医疗市场价值链的变更需要天时、地利、人和


首先,叶霖先生表示,按照我们国家的GDP将在2025年前保持6%到6.5%的发展速度,医疗健康产业作为高新技术产业及刚需产业,将以12%到20%的增长速度高速发展。现阶段,由于政府的投入不足,使得一方面患者在用药水平上没有达到实际需求(有的患者被过度用药、有的患者未被准确足量用药),另一方面医保水平不能支撑整个行业的实际需求。


目前中国医疗健康市场达到了3万亿的规模,随着医疗商业保险的普及、健康管理水平的提高以及第三方医疗机构的入驻,整个行业的价格将会被放开,10年后整个行业的市场规模将不可估量。因此他认为,在欧美经济衰退之际,高速发展的中国医疗健康市场迎来了“天时”。


紧接着,叶霖先生将中国市场的用药结构与全球市场进行了对比,得出了抗癌药物的市场会越来越大,基因突变引起的发病率将不断提高。此外他还表示,尽管虽然抗生素的市场较大,将来这一比例将会降低。在谈到现在热门的“医药互联网”和“移动医疗”模式时,他认为国内还暂未找到合适的切入点。


不过他还补充道,尽管中国的医疗体制相对于欧美较为落后,但移动医疗互联网与基因测序的应用可能会与美国齐头并进。因此这对于整个大行业而言,中国在基因测序与移动医疗迎来了“地利”。


自2013年底的三中全会召开之后,民营医院迎来了飞速发展,但市场仍然不确定民营医院能否成为主流;零售药店的发展使得医药分家的可能性增加;目前尽管中国有40万零售药店,但85%的用药市场仍然在医院,类似阿里健康的企业采用滴滴打车的模式导入医院数据,有望让未来的药店步入连锁化和规模化。


因此,他所理解医疗市场价值链中的“人和”因素即“分享数据,合作共赢”,从而实现让医生解放、医院解放以及商业保险解放的生态价值链。


投资并购VS研发创新 金钱一直是个问题


在众人认为“但凡用钱能解决的问题皆不是问题”之时,叶霖先生认为,在医疗健康产业需要研发创新之际,钱其实是一个很大的问题,最明显的例子即中国生物药的研发投入相对国际水平仍然较低,但不可否认的是,生物医药的发展规模与前景巨大。


虽然目前精准制药/医疗一词非常火热,但事实上,整个产业还处于焦躁的阶段、浮躁的时代,因此众多投资者对于该细分领域还处于观望态度。


对于中国的实力大企业而言,并购/被并购的机会越来越多,例如绿叶与嘉陵药业的并购,拜耳并购了滇红药业;越来越多的跨国企业对自己的研发部门进行精简裁员,然后并购中国的企业以获得新的技术。


中国医药行业今后发展的方向:大企业VS小企业?


叶霖先生表示,对2015年中国生物技术的投资与20年前(1995年)美国的投资很相似,在2010年-2015年,至少有47家生物技术公司在A、B轮融资总额超过4000万。这些投资主要用于R&D创新和生物类似药的研发;而在未来,其更加看好移动医疗互联网和基因测序这2块领域。


对于大企业而言,应该在中国大环境下,多思考什么创新以及如何创新?并结合中国科学院改革与创新,将一些基础/原始的科学研究在区域经济甚至更大平台上进行国民经济产业化,例如像跨国企业一样抽掉自己的研发队伍,与药物研究所合作一些探索性研究,以增加新药研发的能力和数量。


对于小企业而言,与其前篇一律的做着类似药的研发,倒不如赌一把,作出一些与众不同的产品以吸引投资者和大企业的注意,然后以技术转让的形式卖给大企业,获取资金后接着研发下一个产品。


问题来了:给你一亿美金你投资谁?


在“牛市VS熊市”、“中国医疗市场VS美国医疗市场”的背景下,哪些领域在未来5-10年将成为壕们争夺的主战场?


叶霖先生满怀信心地认为,随着中国医疗健康投资生态系统日趋完善成熟,未来“健康中国”市场将引爆新的增值点。

所以,他最后总结道:如果你有1亿美金,建议投中国至少60%,剩下的40%投给欧美其他国家;倘若只有一个选择,还是选择投中国吧!

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